非專業人士該如何參與基金投資？
分類: 最新資訊
竅門詞典
編輯 : 竅門大全
發布 : 04-03
閱讀 :212
風險提示：本文為轉載文章，所提到的觀點僅代表個人意見，所涉及標的不作推薦，據此買賣，風險自負。作者：NEHCECI來源：雪球最近在思考股票多頭基金該如何投 。 思來想去 ， 有一些階段性的思考觀點 ， 想拿出來分享下 。 那么下文就按主觀多頭和量化多頭兩方面分別講下我自己的一些觀點 。 以下觀點僅根據我目前的認知歸納 ， 未必對 ， 未必全 ， 僅供參考。首先我覺得 ， 投公募股多基金相比直接投股票是一個花小錢辦大事的方法 。 你出一點兒手續費請清北畢業且專業金融平臺花大力氣培養的高手幫你打理資金 。 一般人從智商 、 專業能力 、 勤奮度上面 ， 都沒法和這些科班精英能相提并論的 。 當然我這么說 ， 是因為我從普通人角度出發哈 ， 雪球里面還是有很多實盤做的好的大牛，但我是一種弱者思維。主觀多頭基金 ， 收益的離散性高 ， 方差大 。 我覺得一定不能看賣方宣傳資料 ， 小作文去買基金 。 但是這個又是常態 。 大多數人這么買基金 ， 十有八九要把各種雷都踩一遍 。 我覺得這一塊 ， 如果想提高勝率 ， 可以參照一些FOF基金經理的思路 。 畢竟當你買了超過2只以上基金的時候 ， 你已經是自己的FOF基金經理了 。 那FOF基金經理的思路是怎么樣的呢 ？ 我最近看到了一個我覺得比較認可的方法論 ， 當然這個僅僅是一個大體的思路 ， 而要把這個方法論落地 ， 我覺得大多數普通人應該做不到 ， 也做不好。第一步 ， 搭建以 “ 基金經理 ” 為主要研究對象的研究體系 ； 找到那些長期業績相對較好 、 投資風格穩定 、 盈利模式可持續的基金經理管理的基金；第二步 ， 通過定量和定性相結合的方法篩選 。 定性研究主要指根據訪談和調研的方式對基金管理人的盈利模式 、 風格特點及投資理念研究;定量研究主要包括 ： 業績分析 ， 歸因分析 ， 持倉分析 ， 容量分析 ， 風險控制能力。第三步 ， 形成自己的基金核心池 。 長期持續跟蹤 ， 定期新陳代謝 。對于我們普通投資者來說 ， 應當重視科學的定量分析 ， 特別是業績歸因 。 基金收益率要分解成 “ 運氣 ” 和 “ 能力 ” 兩部分 ， 市場整體漲跌引起的短期凈值波動 ， 不宜歸功或怪罪基金經理 ， 要更加重視超額收益及其穩定性 、 來源 。做到上述工作 ， 需要大量的信息數據處理基本功 ， 還需要有多方位信息來源 ， 付費工具是繞不開的 。 這一塊就是要花時間 、 花精力 ， 短期也未必馬上見效的苦工 。 畢竟 ， 只有當你的觀點和市場觀點不一致 ， 且你的觀點是正確的時候 ， 你才有機會掙大錢 。我上述說到的這些 ， 基本上市面的所有基金代銷機構 ， 都不會提供給你 。 公募不說了 ， 那點渠道費用 ， 壓根不要指望有服務 。 私募雖然收費貴 ， 但是奈何這么專業的事情 ， 不是每個投顧 （ sales ） 都有能力做的 。 而且私募披露數據更少 ， 做到上述 ， 起碼要有券商的托管數據給你做定量分析參考 ， 這對普通投資者來說基本上不也太輕易能獲取的 。 代銷機構產品部門就算有能力做 ， 也不會做這種事兒 （ 或者做了也不會公開披露 ） ， 因為吃力不討好 ， 有合規風險 ， 還容易得罪金主爸爸。所以針對上述現狀 ， 我個人覺得 ， 要么你身體力行親自上陣選基金 ， 要么你就降低預期 ， 選個自己認可業績穩定的FOF去投算了 。 公募FOF這一塊 ， 雖然有雙層收費 ， 但是那額外加的一丁丁費用 ， 相比普通投資者瞎倒騰損失本金的風險 ， 我覺得還是值得的。量化多頭基金 。 相比主觀多頭 ， 收益的離散性低 ， 方差小 。 相對選起來 ， 我覺得比主觀多頭還是容易點 。 以市場最多的500指增基金為例 （ 這里主要指的是主流財富渠道代理的私募量化產品 ） ， 排名墊底的和排名靠前的基金相差不會特別大 。 年化超額能差10% ， 已經算非?？鋸埩?。 而且主流的量化機構 ， 也很難做到年年倒數 ， 所以 ， 你拉長個2-3年看 ， 收益的方差又會小不少。當然 ， 買量化指增或者多頭產品 ， 也不能無腦買 。 最起碼 ， 也是最重要的有幾個點 ， 我覺得需要關注 。1 、 買的時候一定要看貝塔 ， 貝塔百分位高了 ， 性價比低的時候 ， 你最好別買 。 你到手的收益等于貝塔＋阿爾法 ， 買指增如果沒有貝塔行情 ， 你阿爾法再高 ， 到手的收益缺一部分 。2 、 對于那種拿回測業績 、 自營盤業績出來做宣傳的產品 ， 一定要小心 。 不要線性外推 ， 以為過往高收益數據能降臨到你的身上 。3 、 對于那種喜歡幾個渠道同時發力 、 開足馬力同時募資的產品 ， 也要關注 。 比如近期的九坤 、 寬德 ， 多個渠道同時發力 ， 這種很容易短期規模增長過快 ， 過往模型出現適配磨合期 ， 甚至模型不適配的情況 。4 、 如果量化機構有幾條產品線 （ 300，500，1000 ） ， 那么一定要多看看每條產品線上的產品超額情況 ， 重點關注信息比率 、 超額夏普 、 超額最大回撤及超額回撤修復時間等等 。 盡量避免那些產品線超額穩定性有較大出入的管理人 。 （ 個人有個不嚴謹的判斷 ： 一個管理人如果在1000指增上做出優秀的超額 ， 而在500指增上就做到稀爛 ， 那么肯定有些問題 ）5 、 封閉期長的 （ 比如超過3年的 ） 、 業績分成收的比較苛刻的 （ 動不動絕對收益25% 、 30% ） ， 這種盡量避開 。 畢竟你買的不是西蒙斯老爺子家的大獎章產品 ， 投資人一定要關注的是費后收益 ， 而一般收費高的產品都喜歡展現費前收益 ， 那只能讓你過過眼癮而已。6 、 買量化指增 、 空氣指增 ， 一定要做做橫評 。 這里的橫評指的不是賣方材料的橫評 ， 而是同類產品 ， 同一時間區段的各種評價數據的對比分析 。 舉個例子 ， 比如選取近三年平均超額 、 平均超額回撤 、 信息比率 、 月勝率等等參數這些進行綜合排名 ， 選排名整體靠前 （ 靠前而不等于排名第一 ） 的產品 ， 然后取交集。以上就是我這個非專業人士投基金的一些小感悟 ， 在此分享一下 。 我個人覺得 ， 買基金跟買其他產品邏輯大差不差 。 買東西就要搞清楚自己要啥 ， 不要啥 ， 缺啥 ， 不缺啥 。 問問自己到底想要的是啥 （ 個人訴求 ） ， 買的產品究竟是個啥 （ 產品屬性 ） ， 買的價格 （ 購買市場點位 ） 是否劃算 ， 這三層弄明白了 ， 踩雷的機會也就會降低了 。限時免費學！7天精品課，教你5大選基方法！雪球官方為所有雪球用戶打造了一個可以學習、可以交流的投資者微信群，通過為期七天的微信群+小雪1對1親密陪伴式教學，教你一套系統的基金投資方法 ！只為讓所有雪球用戶能夠明明白白地認識基金投資！長按下方二維碼即可報名！風險提示：基金有風險，投資需謹慎。本課程為雪球基金發起，僅作為投教科普，不構成投資建議。
